Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon şubatta yüzde 1,9’a yükseldi. Ocakta yüzde 1,7 olan oran, böylece Avrupa Merkez Bankası’nın yüzde 2 hedefinin hemen altında kaldı. Veride hizmetler kalemi fiyat baskısının ana kaynağı olmayı sürdürürken, enerji tarafı manşet enflasyonu aşağı çeken başlıca unsur oldu.
Şubat ayına ilişkin nihai veriler, fiyat artışlarının tamamen ortadan kalkmadığını ancak bölge genelinde hâlâ sınırlı bir seyir izlendiğini gösterdi. Avrupa Birliği genelinde yıllık enflasyon yüzde 2,1 olarak ölçülürken, Euro Bölgesi’nde bir yıl önce görülen yüzde 2,3 seviyesine göre daha düşük bir tablo ortaya çıktı. Aylık bazda ise Euro Bölgesi’nde fiyatlar yüzde 0,6 arttı.
Enflasyonun bileşimine bakıldığında, en güçlü katkı 1,54 puanla hizmetlerden geldi. Gıda, alkol ve tütün grubu 0,48 puanlık katkı sağlarken, enerji dışı sanayi ürünleri 0,17 puan ekledi. Buna karşılık enerji kalemi eksi 0,30 puanlık etkisiyle genel enflasyonu aşağı çekti. Bu görünüm, iç talep ve hizmet fiyatlarının dirençli kaldığını, enerji cephesindeki zayıflığın ise manşet veriyi sınırladığını ortaya koydu.
Öncü tahminde de şubat enflasyonu yüzde 1,9 olarak açıklanmıştı. Aynı tahminde hizmet enflasyonu yüzde 3,4, gıda, alkol ve tütün grubu yüzde 2,6, enerji dışı sanayi ürünleri yüzde 0,7 ve enerji enflasyonu eksi yüzde 3,2 düzeyinde öngörülmüştü. Çekirdek göstergelerde ise enerji hariç enflasyon yüzde 2,4, enerji ve gıda hariç enflasyon yüzde 2,3 seviyesinde hesaplandı.
Ülke bazında tablo farklılaşmaya devam etti. Şubatta en düşük yıllık enflasyon Danimarka’da yüzde 0,5, Güney Kıbrıs’ta yüzde 0,9 ve Çekya’da yüzde 1,0 olarak kaydedildi. En yüksek oranlar ise Romanya’da yüzde 8,3, Slovakya’da yüzde 4,0 ve Hırvatistan’da yüzde 3,9 oldu. Almanya’da enflasyon yüzde 2,0, Fransa’da yüzde 1,1, İspanya’da yüzde 2,5 ve İtalya’da yüzde 1,5 seviyesinde gerçekleşti.
Verinin yayımlandığı dönemde para politikasına ilişkin görünüm de yeniden şekillendi. Avrupa Merkez Bankası’nın mart projeksiyonlarında 2026 yılı enflasyon tahmini yüzde 2,6’ya yükseltilirken, enerji fiyatlarındaki artışın kısa vadeli riskleri büyüttüğü vurgulandı. Bu durum, mevcut düşük manşet veriye rağmen enflasyon cephesinde kırılganlığın sürdüğüne işaret ediyor.
Son tablo, Euro Bölgesi’nde dezenflasyon sürecinin tamamen sona ermediğini ancak fiyat baskılarının özellikle hizmetler tarafında canlı kaldığını gösteriyor. Enerji etkisi kısa vadede enflasyonu bastırsa da, maliyet geçişkenliği ve jeopolitik riskler nedeniyle para politikasında temkinli duruşun korunması bekleniyor.
Bağlam açısından bakıldığında, şubat verisi Avrupa ekonomisi için iki yönlü bir sinyal üretiyor. Bir yandan enflasyonun hedefe yakın seyretmesi büyüme üzerindeki baskıyı hafifletebilir; diğer yandan enerji ve dış şok kaynaklı riskler, fiyat istikrarı cephesinde kalıcı rahatlama ilan edilmesini zorlaştırıyor. Önümüzdeki dönemde hizmet fiyatları, enerji piyasaları ve ücret eğilimleri Euro Bölgesi’nin en kritik izleme başlıkları olmaya devam edecek.
Yorum Paylaş